En cierto modo, la caída del mercado de criptomonedas en mayo de 2021 fue el final de una era.
El período de seis meses entre diciembre y abril fue una época de euforia criptográfica. Los precios de las criptomonedas alcanzaron cotas sin precedentes; los medios de comunicación se centraron en las criptomonedas con más fuerza que nunca; incluso Elon Musk se sumó al juego.
Sin embargo, el entusiasmo no duró mucho. A mediados de mayo, el precio de Bitcoin cayó repentinamente más del 25 por ciento, arrastrando consigo los precios de las altcoins.
Al principio, los factores causales de las caídas parecían bastante claros. Después de todo, el gobierno chino anunció que las empresas de servicios financieros tradicionales ya no podrían brindar servicios a las empresas de criptomonedas y advirtió a los inversores contra el comercio especulativo de criptomonedas.
Casi al mismo tiempo, Elon Musk, ex defensor de las criptomonedas, anunció que su empresa... ya no aceptaremos pagos en BTC, citando preocupaciones medioambientales.
Sin embargo, había un tercer factor oculto justo debajo de la superficie de los mercados de criptomonedas: una fuerza mucho más poderosa que Elon Musk (o incluso el gobierno de China). ¿Qué es esta fuerza oculta y poderosa? El apalancamiento.
¿Qué es el apalancamiento en los mercados financieros?
De hecho, si bien el comportamiento tanto de China como de Elon Musk probablemente tuvo algo que ver con la caída inicial del precio de BTC, lo que siguió fue lo que realmente marcó la diferencia. La caída inicial condujo a liquidaciones en cascada de más de 800,000 posiciones apalancadas en Bitcoin por un valor aproximado de 12 mil millones de dólares.
¿Qué es el apalancamiento? Básicamente, las plataformas de negociación con apalancamiento permiten a sus usuarios Comercio con dinero prestado. Esto permite a los operadores tomar una posición más grande en Bitcoin (u otro activo) de lo que sus tenencias permitirían normalmente. El trading con apalancamiento también se denomina trading con margen.
¿Cómo funciona esto en sentido práctico?
Imagina que estás en una plataforma de trading que te permite apalancar tus operaciones hasta en un 50 %. Esto significa que si tienes $5,000 en BTC, podrías usar el apalancamiento para abrir una posición de hasta $10,000 50: pagarías el 50 % del precio de compra y la plataforma de trading te prestaría el otro XNUMX %.
En las mejores circunstancias, esto permite a los operadores obtener ganancias astronómicas. Sin embargo, en circunstancias menos favorables, el trading con apalancamiento puede ser desastroso. ¿Por qué?
Imagina que utilizas un margen del 50 % para gastar $5,000 en efectivo y comprar 100 tokens criptográficos por un valor de $50 cada uno. Un mes después, los tokens valen $70 cada uno. Esto significa que tus tenencias ahora valen $7,000; si vendes, tu ganancia será de $2,000. Sin el margen, tus ganancias habrían sido un 50 % menores.
Pero, ¿qué sucede si utiliza su posición apalancada de $5,000 para comprar 100 tokens que valen $50 cada uno y su precio se reduce al 30 %? Sus tenencias ahora valen $3,000 y ha perdido $2,000, el doble de la cantidad que habría perdido sin el margen.
Algunas plataformas de criptomonedas permiten a sus usuarios asumir riesgos extremos con el comercio de margen
El trading con margen no es exclusivo de los mercados de criptomonedas. Muchos tipos diferentes de mercados de capitales ofrecen apalancamiento a los operadores. Sin embargo, la diferencia entre los mercados de criptomonedas y otros tipos de mercados financieros más tradicionales es que el trading con margen en los mercados de criptomonedas está muy poco regulado. Como resultado, algunas bolsas de criptomonedas permiten a sus usuarios asumir niveles extremos de riesgo.
Tomemos, por ejemplo, BitMEX, una de las plataformas de comercio de margen de criptomonedas más grandes y populares del mundo.
Por ejemplo, BitMEX permite a sus usuarios, sin importar su nivel de experiencia, tanto como sea posible. Apalancamiento de 100 a 1 para operaciones con criptomonedasEste no es el caso de todas las plataformas de criptomonedas: Robinhood no permite a sus usuarios usar margen en transacciones con criptomonedas; Coinbase solo permite que los traders profesionales tengan acceso a transacciones con margen.
El apalancamiento puede magnificar las pérdidas en los mercados de criptomonedas, provocando que los precios se desplomen
En los peores casos, los traders pueden acabar debiendo a una correduría o a una bolsa incluso más que el valor total de sus tenencias. Sin embargo, para evitar este tipo de pérdidas extremas, algunas plataformas implementan un conjunto de "disparadores de venta" que garantizarán que los traders puedan pagar su deuda. En otras palabras, las plataformas liquidarán automáticamente las tenencias de sus usuarios cuando el precio de un activo baje demasiado.
Esto es exactamente lo que sucedió en los mercados de Bitcoin a mediados de mayo. La noticia de la ofensiva de China contra las criptomonedas y la suspensión de los pagos en Bitcoin por parte de Tesla hicieron que el precio de BTC cayera, pero también provocaron una especie de "efecto dominó", ya que se liquidaron cientos de miles de posiciones apalancadas.
A principios de mayo, antes de que se conociera la noticia relacionada con Tesla y China, Bitcoin estaba en su máximo nivel con un precio de casi 60,000 dólares. Sin embargo, cuando se conoció la noticia, el precio cayó a 50,000 dólares. provocó la liquidación de todas las cuentas apalancadas que tenían activadores de “venta” establecidos en $50.
Por lo tanto, el precio de Bitcoin siguió cayendo: cada vez que alcanzaba un nivel más bajo, se liquidaban más cuentas. Esta cascada de liquidaciones continuó hasta que el precio de BTC se estabilizó en poco más de $30,000. Algunos analistas creen que si BTC hubiera caído por debajo de los $30, no hay forma de saber hasta dónde podría haber llegado.
¿El apalancamiento es bueno o malo para las criptomonedas?
Si bien algunos analistas sostienen que los mercados de criptomonedas se ven impulsados por los efectos positivos del trading con margen, otros sostienen que la presencia de trading con margen (y particularmente con niveles tan altos de riesgo) exagera enormemente la volatilidad en los mercados de criptomonedas.
Por lo tanto, cuando el precio de Bitcoin se desplomó a mediados de mayo, algunos analistas creyeron que era “saludable” que el apalancamiento se “eliminara” de los mercados de BTC.
La capacidad de tener posiciones tan apalancadas en Bitcoin y otros mercados de criptomonedas ha llevado a algunos analistas a creer que las “ballenas” de criptomonedas utilizan el comercio de margen como una forma de manipular intencionalmente los mercados.
Sin embargo, independientemente de si se trata de una manipulación intencional o no, el hecho es que el apalancamiento es una fuerza poderosa en Bitcoin y otros mercados de criptomonedas. A menos que las plataformas de alto riesgo sean reguladas alguna vez, es probable que siga desempeñando un papel importante (aunque oculto) en los mercados de criptomonedas.
